Биткоин
BTC$82,558+0.93% в России регулируют по правилам фондового рынка — с тестированием инвесторов, лимитами и критериями допуска к торгам. Федеральный закон № 282-ФЗ вводит правила публичного обращения цифровых валют, но использует инструментарий, предназначенный для акций и облигаций. По мнению эксперта Госдумы, эта модель не соответствует самой сути криптовалюты — актива иной природы.
Как 282-ФЗ разделяет цифровые активы и что вызывает вопросы
Закон делит цифровые активы на несколько категорий. Цифровые финансовые активы (ЦФА) с денежным требованием к эмитенту регулируются по модели, близкой к облигационной. Цифровая валюта остается отдельной категорией имущества.
Для нее закон устанавливает критерии допуска к публичному обращению — капитализацию, объем торгов, историю котировок у иностранного организатора торговли — и розничные ограничения в виде тестирования и годового лимита. Именно эти критерии и ограничения вызывают вопросы.
Напомним, что Минфин уже предупреждал о миллиардных потерях бюджета из-за отсутствия криптоинфраструктуры в стране.
Они взяты из листинговой практики рынка ценных бумаг, где защищают инвестора от некачественных эмитентов. Применение такого подхода к активу иной природы критики считают ошибкой.
Почему листинговые критерии фондового рынка не работают для криптовалют
Редакция BeInCrypto попросила эксперта оценить, насколько эта модель соответствует сути криптовалюты и какие альтернативы существуют в мире. По словам эксперта Госдумы, Биткоин в РФ регулируют как акцию, что и является ключевой ошибкой подхода.
Ранее сообщалось, что Сбербанк спрогнозировал приток до 2 трлн рублей на российский крипторынок после легализации торгов.
Применение листинговых критериев фондового рынка к Биткоину создает риск того, что актив иной природы будет оцениваться по правилам, для него не предназначенным.
В мировой практике регуляторы все чаще отходят от прямого копирования биржевых моделей. Вместо тестирования и годовых лимитов для розницы применяются требования к раскрытию информации и надзору за посредниками.
Конфликт между фондовым инструментарием и природой Биткоина
Закон № 282-ФЗ стал частью более широкого пакета регулирования цифровых активов в России. Он разграничивает ЦФА и цифровую валюту, задавая для каждой категории свои правила допуска к публичному обращению.
Критика со стороны эксперта Госдумы подчеркивает фундаментальный конфликт: фондовый инструментарий предполагает наличие эмитента и обязательств перед держателем, тогда как Биткоин таких обязательств не несет. Дальнейшая судьба критериев допуска и розничных ограничений будет зависеть от того, как регулятор решит этот конфликт на практике.