Европейский Союз запустил публичные консультации по пересмотру регламента MiCA, уделив особое внимание правилам начисления процентов на стейблкоины и пробелам в регулировании DeFi. Мероприятие стартовало за несколько месяцев до 1 июля 2025 года — крайнего срока, когда все криптокомпании в ЕС обязаны получить лицензию по новому закону.
Проценты по стейблкоинам и классификация DeFi: что пересматривают
Еврокомиссия намерена уточнить, допустимо ли платить проценты держателям стейблкоинов, и если да — то при каких условиях. Сейчас MiCA прямо не запрещает такие выплаты, но и не разрешает их, что создаёт правовую неопределённость для эмитентов.
Второй блок вопросов касается DeFi (децентрализованных финансов): регулятор ищет способы классифицировать протоколы, которые формально не имеют централизованного управляющего органа. Если протокол признаётся полностью децентрализованным, он может выпасть из-под действия MiCA — но критерии такой децентрализации пока не установлены.
Консультации продлятся до конца апреля 2025 года, после чего Еврокомиссия подготовит законодательные поправки. Участники рынка могут подать свои комментарии через официальный портал ЕС.
Дедлайн лицензирования: к 1 июля 2025 года все компании ЕС должны получить лицензию
Ключевая дата — 1 июля 2025 года: к этому дню все поставщики криптоуслуг в странах Евросоюза должны получить лицензию по MiCA. Компании, не успевшие пройти процедуру, будут обязаны прекратить операции на территории ЕС.
Напомним, что ранее 37 европейских банков уже объединились для запуска стейблкоина Qivalis, нацеленного на укрепление евро в токенизированных финансах.
Пересмотр правил для стейблкоинов особенно важен для эмитентов вроде Circle (USDC
USDC$0.9997-0.01%) и Tether
USDT$0.9990-0.01% (USDT): если проценты окажутся под запретом, их европейские бизнес-модели потребуют серьёзной перестройки. В то же время чёткое разрешение могло бы стимулировать банки и традиционные финтех-компании запускать собственные стейблкоины.
Как MiCA меняет крипторынок Европы
MiCA (Markets in Crypto-Assets) — первый в мире комплексный закон о криптовалютах, принятый ЕС в 2023 году. Он устанавливает единые правила для эмитентов токенов, бирж и кошельков на всей территории союза. До его введения каждая страна регулировала криптосферу по-своему, что создавало фрагментацию рынка.
При этом, как показывают данные, стейблкоины не в долларах не могут набрать и 0,5% рынка, что подчеркивает вызовы для новых инициатив.
Текущая консультация — часть планового пересмотра, заложенного в сам регламент. Еврокомиссия обязана оценить, как работают нормы на практике, и предложить корректировки. Для пользователей, торгующих на европейских биржах или использующих стейблкоины в P2P-расчётах, любые изменения в MiCA напрямую отразятся на доступности инструментов и комиссиях.
Пока консультации открыты, участники рынка могут влиять на итоговые формулировки — после публикации поправок лоббировать изменения станет значительно сложнее.
Итоговые поправки ожидаются в 2026 году, но уже сейчас ясно: ЕС стремится закрыть все лазейки, через которые DeFi-протоколы уходят от лицензирования. Вопрос выплаты процентов по стейблкоинам станет одним из самых горячих — он способен либо легализовать доходность для миллионов держателей USDT и USDC в Европе, либо полностью её запретить. Кто выиграет от такого решения — банки, которые смогут предложить собственные стейблкоины, или эмитенты, уже работающие на рынке?