Менее 0,5% рынка стейблкоинов приходится на токены, привязанные к евро, иене и другим валютам — при общем объёме около 160 миллиардов долларов это менее 800 миллионов.
Почему альтернативы доллару не набирают обороты
Стейблкоины — это токены, чья стоимость привязана к фиатной валюте, чаще всего к доллару США. Именно долларовые стейблкоины, такие как USDT от Tether
USDT$0.9990-0.01% и USDC
USDC$0.9997+0.00% от Circle, доминируют на рынке с подавляющим преимуществом. Альтернативы в евро, британском фунте или японской иене существуют, но их совокупная рыночная капитализация остаётся ничтожной.
Согласно аналитическим данным, на недолларовые стейблкоины приходится менее 0,5% от всей капитализации рынка стейблкоинов. Это означает, что при общем объёме рынка около 160 миллиардов долларов, альтернативные валюты занимают менее 800 миллионов долларов.
Ранее глава немецкого инвестфонда заявлял, что USDT и USDC не являются стейблкоинами, что подчеркивает разногласия в определении этого класса активов.
Три барьера, которые сдерживают недолларовые стейблкоины
Эксперты связывают эту ситуацию с несколькими факторами. Во-первых, доллар США остаётся основной резервной валютой и главным инструментом для международных расчётов в криптовалютах. Трейдеры и инвесторы по привычке используют USDT или USDC для входа в сделки и вывода средств.
Во-вторых, ликвидность на торговых парах с недолларовыми стейблкоинами крайне низкая. Это создаёт большие спреды и делает их неудобными для активной торговли. В-третьих, отсутствует достаточная инфраструктура — мало бирж и DeFi-протоколов, которые поддерживают такие активы.
- Объём торгов с недолларовыми стейблкоинами составляет доли процента от общего.
- Большинство криптовалютных пар по-прежнему торгуется против USDT или USDC.
- Регуляторные требования к эмитентам в разных юрисдикциях усложняют запуск и поддержку таких токенов.
Стейблкоины, не привязанные к доллару, существуют, но практически не используются — разрыв в ликвидности и привычка рынка играют решающую роль.
Попытки Евросоюза переломить ситуацию через MiCA
Попытки создать недолларовые стейблкоины предпринимаются регулярно. Например, Евросоюз в рамках регулирования MiCA (единый закон о криптоактивах) стимулирует выпуск стейблкоинов в евро. Однако даже при поддержке регулятора крупных проектов, способных конкурировать с долларовыми аналогами, пока не появилось.
Проблема усугубляется тем, что пользователи не видят практической выгоды в переходе на альтернативные валюты. Для расчётов внутри криптоэкосистемы доллар остаётся универсальным эталоном, а для вывода в фиат — локальные валюты можно получить через банковские переводы или P2P-обменники. Таким образом, ниша недолларовых стейблкоинов остаётся маргинальной.
Без серьёзного притока ликвидности и появления крупных партнёров среди бирж и протоколов DeFi ситуация вряд ли изменится в ближайшее время. Останется ли она маргинальной навсегда — или появление крупного евро-стейблкоина от консорциума европейских банков способно сдвинуть рынок?