Эмитент стейблкоина USDe с обеспечением в $4 млрд заявил, что в ближайшие 12–24 месяца бессрочные контракты на реальные активы (RWA) могут вытеснить крипто-деривативы из состава резервов. Компания намерена диверсифицировать доходность за счёт быстрорастущего рынка перпетуалов на акции и другие традиционные активы.
Почему Ethena
ENA$0.1582-3.33% уходит от чисто криптообеспечения
Сейчас USDe обеспечен в основном короткими позициями в бессрочных фьючерсах на криптовалюты, что приносит доход от финансирования. Однако волатильность крипторынка и снижение ставок финансирования заставляют искать альтернативы.
По словам представителей Ethena, рынок перпетуалов на реальные активы — от акций до товаров — растёт опережающими темпами. Уже в течение года-двух такие инструменты могут занять доминирующую долю в обеспечении USDe, сократив зависимость от цифровых активов.
Это продолжение тенденции, когда криптоплатформы расширяют предложение за пределы цифровых активов: ранее Ripple Prime запустила торговлю деривативами на акции США.
Что изменится для держателей USDe
Для пользователей стейблкоина изменение состава резервов означает потенциально более стабильную доходность, не привязанную к настроениям криптотрейдеров. При этом эмитент сохранит механизм хеджирования, но расширит его на новые классы активов.
Рынок бессрочных контрактов на акции и другие RWA оценивается в десятки миллиардов долларов и продолжает удваиваться ежегодно.
Аналитики отмечают, что шаг Ethena отражает общий тренд на институционализацию DeFi — протоколы всё чаще обращаются к традиционным рынкам для повышения устойчивости. Для инвесторов из СНГ это сигнал: стейблкоины постепенно перестают быть чисто криптоинструментом.
Куда движется USDe после запуска в 2024 году
Ethena запустила USDe в начале 2024 года и быстро стала одним из крупнейших стейблкоинов. Ранее проект уже привлекал внимание венчурных фондов, а теперь делает ставку на гибридную модель.
Переход к RWA-перпетуалам может снизить корреляцию USDe с Биткоином и Эфириумом, что сделает его более привлекательным для консервативных держателей. Однако это также увеличивает зависимость от ликвидности традиционных бирж и регуляторных рисков.
Пока неизвестно, какие именно площадки Ethena выберет для торговли новыми инструментами. Но если план реализуется, USDe станет первым крупным стейблкоином, обеспеченным преимущественно не криптоактивами.