Управляющий Банка международных расчётов (BIS) Пабло Эрнандес де Кос заявил, что стейблкоины не заслуживают доверия как платёжное средство в масштабе экономики, а новое исследование Financial Stability Institute (FSI) выявило кардинальные различия в правилах выпуска таких активов в разных юрисдикциях. Это ставит под вопрос перспективы стейблкоинов как альтернативы традиционным платёжным системам.
Глава BIS назвал стейблкоины угрозой для финансовой стабильности
Пабло Эрнандес де Кос, возглавляющий организацию, объединяющую центральные банки мира, прямо заявил о недостаточной надёжности стейблкоинов. По его словам, текущая архитектура этих активов не позволяет использовать их для крупных платежей без риска для финансовой стабильности.
Ключевая претензия — отсутствие единых стандартов и гарантий погашения. В отличие от центральных банков, эмитенты стейблкоинов не имеют обязательств по поддержанию ликвидности в стрессовых ситуациях, что создаёт системные риски при масштабировании.
Напомним, что Chelsea FC получил спонсора-эмитента стейблкоина USDC на фоне предупреждения FCA.
Отсутствие единых правил для эмитентов стейблкоинов делает такие активы уязвимыми для потери привязки к доллару в моменты рыночного стресса.
Правила выпуска стейблкоинов расходятся по миру: от полного резервирования до полной свободы
Исследование FSI, аналитического подразделения BIS, показало, что подходы к регулированию стейблкоинов в мире серьёзно расходятся. В одних юрисдикциях эмитенты обязаны хранить резервы в высоколиквидных активах и проходить регулярный аудит, в других — требования минимальны.
- Часть регуляторов требует полного резервирования и раздельного хранения средств клиентов.
- Другие страны ограничиваются лишь регистрацией эмитента без контроля за резервами.
- В ряде юрисдикций стейблкоины вовсе не имеют отдельного правового статуса.
Такая разрозненность создаёт риски регуляторного арбитража, когда эмитенты выбирают наиболее лояльные юрисдикции, что подрывает глобальную финансовую безопасность. Выводы BIS и FSI могут усилить давление на законодателей в ЕС и США, где уже обсуждаются новые нормы для цифровых валют.
Ранее сообщалось, что Банк Англии обяжут развивать криптоплатежи и стейблкоины.
BIS — это «банк для центральных банков», который координирует их действия и разрабатывает стандарты для мировой финансовой системы.
Капитализация стейблкоинов превышает сотни миллиардов долларов: почему это стало проблемой
Заявление главы BIS прозвучало на фоне роста популярности стейблкоинов: их совокупная капитализация превышает сотни миллиардов долларов, а объёмы переводов уже сопоставимы с крупнейшими платёжными сетями. Именно масштаб, по мнению регуляторов, делает проблему критичной.
Для крипторынка это сигнал о том, что эпоха нерегулируемых стейблкоинов может закончиться. Ужесточение требований к резервам и прозрачности способно сократить доходы эмитентов, но одновременно повысит доверие институциональных инвесторов к таким активам.
Многие пользователи из СНГ применяют стейблкоины для сбережений и переводов в обход банковской системы. Если крупнейшие эмитенты будут вынуждены раскрывать данные и замораживать средства по требованию регуляторов, привычные сценарии использования могут измениться.
Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, насколько быстро национальные регуляторы, включая ЕС и США, примут единые стандарты. Пока же рынок остаётся в подвешенном состоянии: стейблкоины продолжают работать, но их будущее напрямую связано с грядущими законодательными инициативами.