Инвестиционный гигант Goldman Sachs подал в SEC заявку на запуск биткоин-ETF с новой стратегией получения дохода. Фонд Goldman Sachs Bitcoin Yield Enhanced ETF будет использовать продажу опционов на фоне владения биткоин-ETF, следуя примеру BlackRock, который также развивает направление доходных криптовалютных продуктов.
Механика Goldman Sachs Bitcoin Yield Enhanced ETF
Фонд Goldman Sachs не будет напрямую владеть Биткоином, а инвестирует в одобренные SEC спотовые биткоин-ETF, например, от BlackRock или Fidelity. Основной источник дохода — продажа покрытых колл-опционов на эти базовые активы. Инвестор получает премию сейчас в обмен на обязательство продать актив по определённой цене в будущем, если этого потребует покупатель опциона.
Стратегия рассчитана на умеренный или боковой тренд рынка. Она позволяет генерировать дополнительный доход сверх потенциального роста стоимости базовых активов, но ограничивает прибыль в случае резкого роста цены Биткоина выше цены исполнения проданных опционов.
Напомним, что под руководством бывшего главы CFTC Криса Джанкарло, который недавно ушёл в криптоконсалтинг, регулятор одобрил первый в истории ETF на фьючерсы Биткоина.
Продажа покрытых колл-опционов — классическая консервативная стратегия на традиционных рынках. Её применение к Биткоину снижает волатильность портфеля, но и ограничивает upside-потенциал.
Вторая волна институционализации крипторынка
Заявка Goldman Sachs — прямое продолжение тренда, заданного BlackRock, который в марте подал заявку на аналогичный BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund
BUIDL$1.00+0.00%. Крупные финансовые институты ищут способы привлечь консервативных инвесторов, желающих получить доход от криптовалютных активов с меньшим риском, чем прямое владение волатильными монетами.
Это движение смещает фокус с простого доступа к базовому активу на сложные финансовые стратегии, знакомые традиционным инвесторам. Успех таких продуктов может открыть для криптовалют новый многомиллиардный пул капитала, ориентированного на стабильный доход.
Этот шаг Goldman Sachs усиливает общий тренд на институционализацию: на прошлой неделе крипто-ETP привлекли рекордные $1,1 млрд.
Одобрение SEC подобного продукта может занять несколько месяцев. Регулятор будет тщательно оценивать риски, связанные с производными инструментами на криптоактивы, а также ликвидность и надёжность базовых ETF.
Новый продукт может привлечь дополнительный капитал в актив, который в последнее время испытывает трудности с закреплением выше уровня $70 000.
Станет ли доходный биткоин-ETF от Goldman Sachs первым в своём роде или регулятор даст зелёный свет сразу нескольким игрокам, создав новую конкурентную нишу?