Криптоинвесторы все чаще оценивают токены по реальной полезности, экономике и способности удерживать ценность, а не по месту в рейтинге рыночной капитализации. Такой вывод сделали руководители отрасли, опрошенные CoinDesk. Смена ориентиров сигнализирует о взрослении рынка, где выживают проекты с реальным продуктом.
Фундаментальный анализ вытесняет погоню за рейтингами
Исполнительные директора криптокомпаний отмечают, что инвесторы начали обращать внимание на фундаментальные характеристики активов. Вместо погони за монетами с наибольшей капитализацией участники рынка изучают, как токен используется в экосистеме и какую ценность он создает для держателей.
Ключевыми критериями оценки становятся три параметра: фактическое использование токена, его экономическая модель и способность захватывать часть создаваемой стоимости. Это контрастирует с прежним подходом, когда главным ориентиром служила позиция в рейтинге CoinMarketCap и подобных сервисов.
Это происходит на фоне того, что TradFi и DeFi уже сливаются в единый сектор.
Сдвиг в сторону фундаментального анализа означает, что рынок становится более зрелым и требовательным к качеству проектов.
Провалы «тяжеловесов» заставили пересмотреть подход
По мнению опрошенных экспертов, перелом произошел после серии громких провалов проектов с высокой капитализацией, но слабой экономикой. Инвесторы на собственном опыте убедились, что размер рейтинга не гарантирует устойчивости актива.
Теперь участники рынка задаются вопросами о том, какую реальную проблему решает блокчейн-проект и генерирует ли он доходность для держателей токенов. Особое внимание уделяется тому, какая часть комиссий и выручки протокола возвращается непосредственно владельцам монет.
Ранее аналитики отмечали, что $11,2 млрд инвестиций ушли в регулируемые фирмы, что подтверждает этот тренд.
Фундаментальные метрики — использование, экономика и захват ценности — становятся главным фильтром при отборе активов для инвестиций.
Охлаждение после бума 2021 года и новые требования к командам
Тенденция к фундаментальному анализу развивается на фоне общего охлаждения рынка после бурного роста 2021 года. Тогда проекты привлекали миллиарды долларов на основе одних лишь обещаний, а токены дорожали за счет спекулятивного спроса.
Сейчас инвесторы требуют от команд измеримых результатов: роста числа пользователей, увеличения объемов транзакций и устойчивой токеномики. Те проекты, которые не могут продемонстрировать эти показатели, сталкиваются с оттоком капитала независимо от их позиции в рейтингах.
Укрепление этого тренда может привести к дальнейшей дифференциации рынка: капитал будет концентрироваться в ограниченном числе проектов с подтвержденной полезностью, тогда как остальные монеты рискуют потерять ликвидность.