Рынок первичных публичных размещений (IPO) в США демонстрирует уверенное восстановление в 2026 году, однако текущий всплеск активности значительно уступает эпохе доткомов по объёму сделок и уровню спекулятивного азарта. Аналитики банка Goldman Sachs пришли к выводу, что нынешняя волна размещений лишена той экстремальной эйфории, которая была характерна для конца 1990-х.
Почему Goldman Sachs сравнивает 2026 год с эпохой доткомов
По оценке банка, объём эмиссии акций на американском рынке действительно резко вырос по сравнению с предыдущими годами. Однако Goldman Sachs подчёркивает, что текущее ралли IPO не достигло ни масштабов, ни степени спекулятивного перегрева, свойственных пузырю доткомов. В тот период компании выходили на биржу с минимальной выручкой или вовсе без неё, а инвесторы гнались за любой историей, связанной с интернетом.
Сейчас ситуация иная: большинство размещающихся компаний имеют более зрелые бизнес-модели и реальные денежные потоки. Общий объём сделок пока не дотягивает до рекордных показателей, зафиксированных на пике технологического пузыря.
Как снижение ставки ФРС влияет на размещения
Восстановление рынка IPO происходит на фоне снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы (ФРС) и стабилизации фондовых индексов. Инвесторы снова проявляют интерес к высокотехнологичным стартапам, но делают это более осторожно, чем 25 лет назад. Аналитики Goldman Sachs обращают внимание на то, что нынешний всплеск скорее напоминает нормализацию после затяжного спада, а не начало нового пузыря.
Банки и андеррайтеры не фиксируют аномального роста заявок от непрофессиональных инвесторов — это один из главных маркеров эпохи доткомов.
Для криптовалютного рынка эта тенденция имеет косвенное значение. Рост традиционных IPO часто оттягивает на себя часть капитала, который мог бы пойти в цифровые активы. Если размещения остаются умеренными по объёму, институциональные инвесторы могут сохранять интерес к альтернативным классам активов, включая криптовалюты.
Прямой связи с Россией и СНГ в данном событии нет, поскольку речь идёт о сугубо американском рынке капитала.
Пока рано говорить о возвращении рынка IPO к полноценному бычьему тренду. Goldman Sachs ожидает, что темпы размещений будут зависеть от дальнейшей политики ФРС и динамики технологического сектора в целом.