Компания MARA, один из крупнейших публичных майнеров Биткоина, готовится опубликовать отчет за первый квартал, который, по прогнозам, покажет чистый убыток. Однако инвесторы уже смотрят дальше волатильности криптовалют: их внимание переключилось на долгосрочные возможности в сфере инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ) и доходов от дата-центров.
Ожидаемый убыток и смена фокуса инвесторов
Аналитики ожидают, что MARA (ранее Marathon Digital) зафиксирует квартальный убыток. Точные цифры пока не раскрыты, но основной фокус смещен не на текущие потери, а на стратегию компании по диверсификации бизнеса. Акции компании продолжают торговаться с оглядкой на доходность майнинга, которая снизилась после апрельского халвинга (события, при котором награда за добычу блока уменьшилась вдвое).
Участники рынка видят потенциал в перепрофилировании энергетических мощностей MARA. Компания уже располагает значительными вычислительными ресурсами, которые можно адаптировать для задач, связанных с ИИ и облачными вычислениями.
Почему ИИ и дата-центры привлекают институционалов
Переход от чистого майнинга Биткоина к гибридной модели привлекает институциональных инвесторов. Дата-центры, способные обрабатывать как транзакции в блокчейне, так и сложные алгоритмы машинного обучения, обеспечивают более стабильный денежный поток, не зависящий исключительно от цены Биткоина.
Ранее майнинговая компания TeraWulf также отчиталась о квартальных результатах: выручка от ИИ выросла на 117%, но чистый убыток составил $427 млн.
Ключевые аргументы в пользу этой стратегии:
- Энергетическая инфраструктура майнеров уже оптимизирована для круглосуточной работы, что критично для обучения моделей ИИ.
- Доходы от аренды вычислительных мощностей под ИИ-задачи менее волатильны, чем доходы от майнинга.
- Крупные технологические компании активно ищут партнеров с готовыми мощностями, чтобы не строить дата-центры с нуля.
Стратегия MARA отражает общий тренд: майнинговые компании всё чаще становятся поставщиками высокопроизводительных вычислительных услуг, а не просто добытчиками монет.
Как халвинг подталкивает майнеров к диверсификации
Этот сдвиг происходит на фоне общего замедления темпов роста рынка криптовалют и ужесточения конкуренции среди майнеров. Халвинг в апреле 2024 года сделал майнинг менее прибыльным для многих участников, вынуждая их искать альтернативные источники дохода. MARA в этом смысле не одинока: аналогичные шаги рассматривают и другие публичные компании, такие как Riot Platforms и CleanSpark.
AR$2.42-2.28%
Для инвесторов из регионов с дешевой электроэнергией эта тенденция может означать появление новых ниш: не обязательно добывать криптовалюту, можно сдавать мощности под облачные вычисления. Однако прямого влияния на российский рынок это пока не оказывает — сделки и регуляторная среда остаются локальными.
Квартальный отчет MARA, скорее всего, подтвердит убытки, но гораздо важнее будет комментарий менеджмента о планах по запуску ИИ-сегмента и заключенных контрактах с технологическими гигантами. Если компания объявит о партнерстве в сфере дата-центров, сможет ли это перевесить любые краткосрочные потери?