Одобрение OCC (Управления контролера денежного обращения США) на статус национального трастового банка не решило главных проблем эмитента стейблкоина Circle, заявили в японском инвестиционном банке Mizuho, подтвердив нейтральный рейтинг компании. Речь идёт о замедлении роста USDC
USDC$0.9999+0.02% и усилении конкуренции на рынке стейблкоинов.
Почему регуляторный статус не гарантирует рост USDC
Аналитики Mizuho считают, что получение статуса национального трастового банка — важный шаг для легитимизации Circle в глазах регуляторов. Однако этот шаг напрямую не влияет на фундаментальные бизнес-показатели: темпы увеличения рыночной капитализации USDC замедляются, а давление со стороны конкурентов, в первую очередь Tether
USDT$0.9988-0.05% (USDT), только усиливается.
В отчёте банка подчёркивается, что одобрение OCC может улучшить операционную эффективность и доверие со стороны институциональных клиентов. Но для значительного роста эмиссии USDC этого недостаточно — нужны более глубокие драйверы, такие как расширение партнёрств или внедрение в новые финансовые экосистемы.
Конкурентные риски и замедление USDC
Рынок стейблкоинов остаётся ареной жёсткой борьбы. USDC, занимающий второе место по капитализации после USDT, сталкивается с растущей экспансией конкурентов. Tether продолжает доминировать, а на горизонте появляются новые игроки, в том числе банковские консорциумы, что создаёт дополнительное давление.
Стейблкоин — это криптовалюта, привязанная к фиатной валюте (обычно к доллару США) с целью минимизации волатильности.
По данным CoinGecko, за последние полгода доля USDC на рынке стейблкоинов сократилась, несмотря на общий рост сектора. Mizuho указывает, что без кардинального изменения стратегии Circle рискует потерять ещё больше позиций. Аналитики рекомендуют инвесторам сохранять осторожность, пока компания не продемонстрирует устойчивый органический рост.
Контекст и значение
Решение OCC стало значимым событием для всей индустрии, поскольку оно даёт Circle доступ к более широкому спектру банковских услуг и упрощает взаимодействие с традиционными финансами. Однако, как показывает оценка Mizuho, регуляторные одобрения не являются автоматическим решением коммерческих проблем. Для USDC критически важно наращивать ликвидность и интегрироваться в платёжные системы, особенно за пределами США.
Стейблкоины, в том числе USDC, активно используются для международных переводов и торговли в России и СНГ. Если Circle не сможет решить проблемы роста, это может привести к снижению ликвидности USDC на локальных криптобиржах, что затронет трейдеров из СНГ, использующих этот актив для хеджирования.
Mizuho не исключает, что в долгосрочной перспективе Circle сможет использовать статус трастового банка для запуска новых продуктов, которые привлекут капитал. Но пока банк рекомендует воздержаться от покупки бумаг компании до появления чётких сигналов роста.