Квалифицированные инвесторы смогут торговать коммерческими облигациями прямо в биржевом контуре: Московская биржа с 14 сентября 2026 года открывает доступ к таким бумагам в режиме внебиржевых торгов с центральным контрагентом (ОТС с ЦК). В едином контуре станут доступны и первичное размещение, и вторичные сделки — это должно оживить сегмент, который сейчас фактически работает по закрытой подписке.
Как устроен режим ОТС с ЦК для коммерческих облигаций
Коммерческие облигации — гибкий долговой инструмент, позволяющий эмитентам привлекать деньги на сроки и условия под собственные бизнес-циклы. Сейчас такие бумаги размещаются по закрытой подписке и не требуют регистрации проспекта в Банке России. Как сообщили на площадке, перевод инструмента в режим ОТС с ЦК позволит оживить вторичные торги внутри привычной биржевой инфраструктуры.
Напомним, что Мосбиржа уже анонсировала переход на торги 24/7 с отменой релизных перерывов — новый формат внебиржевых сделок логично вписывается в эту стратегию расширения доступа.
Регистрацию коммерческих облигаций ведет Национальный расчетный депозитарий (НРД). Ключевое ограничение — доступ: участие в размещении и вторичные торги в режиме ОТС с ЦК будут открыты только квалифицированным инвесторам, то есть тем, кто прошел соответствующий статус у брокера.
Коммерческие облигации не требуют регистрации проспекта в Банке России, а торги ими в новом режиме будут доступны исключительно квалифицированным инвесторам.
Что меняется для эмитентов и инвесторов
До сих пор вторичный рынок таких бумаг оставался малоликвидным: инвестор, купивший выпуск, не имел удобного биржевого механизма для выхода из позиции. Перевод в ОТС с ЦК добавляет центрального контрагента, который берет на себя расчетные риски по сделке. Для эмитентов это расширяет круг потенциальных покупателей — от узкого круга участников закрытой подписки до всех квалифицированных инвесторов на площадке.
Для инвесторов появляется возможность торговать бумагами в привычном биржевом контуре, а не через отдельные договоренности.
Это происходит на фоне того, что ЦБ РФ готовит реформу защиты держателей облигаций, одобренную рынком.
- Дата запуска — 14 сентября 2026 года.
- Доступ — только квалифицированные инвесторы.
- Регистрацию бумаг ведет НРД.
- В едином контуре — и первичное размещение, и вторичные сделки.
- Проспект в Банке России для таких бумаг не требуется.
Управляющий директор фондового рынка Московской биржи в оригинальном сообщении комментирует значение перевода инструмента в новый режим — его слова приводятся в официальном релизе площадки.
Почему сегмент долго оставался нишевым
Коммерческие облигации долгое время оставались нишевым инструментом: компании использовали их для быстрого привлечения долга без длительной процедуры регистрации. Обратной стороной была низкая прозрачность и отсутствие ликвидного вторичного рынка. Запуск ОТС с ЦК встраивает этот сегмент в стандартную биржевую инфраструктуру.
Центральный контрагент выступает посредником между сторонами сделки, что снижает риск неисполнения обязательств и упрощает расчеты.
Режим ОТС с ЦК уже применяется на Мосбирже для ряда инструментов — теперь к ним добавляются коммерческие облигации.
Для квалифицированных инвесторов это еще один инструмент с потенциально более высокой доходностью, чем классические облигации, но и с повышенным кредитным риском эмитента. Оценивать бумаги придется самостоятельно — проспекта, зарегистрированного ЦБ, у них нет.
Насколько новый режим действительно повысит ликвидность сегмента, станет ясно после первых месяцев торгов. Ключевой вопрос — сколько эмитентов решат перевести свои выпуски в ОТС с ЦК и насколько активно квалифицированные инвесторы будут ими торговать.