Власти Москвы заложили в проект бюджета на 2027–2029 годы возможность ежегодно занимать на рынке облигаций до 300 млрд рублей. Действующий лимит — 200 млрд рублей в год, а срок погашения таких долгов может достигать 30 лет. При этом фактически город уже несколько лет не выходил на долговой рынок.
Для инвесторов это сигнал: новые выпуски столицы могут появиться на рынке. Пока же Москва почти не пользуется и действующим потолком заимствований.
Почему планку подняли с 150 до 300 млрд рублей
Лимит облигационных заимствований Москвы несколько лет оставался на уровне 150 млрд рублей в год, как пишет «Интерфакс». Власти подняли его до 200 млрд рублей в бюджете на 2026–2028 годы, а по новому проекту планка вырастет еще в полтора раза.
Напомним, что Мосбиржа уже запустила индексы обмена наличной валюты — ещё один шаг в расширении её инструментария для рынка.
Пока этот запас остается только на бумаге. Столица разместила в 2023 году лишь «зеленые» облигации для населения на 2 млрд рублей, а в 2024–2026 годах и вовсе не выходила на рынок.
В мэрии пояснили, что город будет занимать с учетом исполнения бюджета и фактической потребности в деньгах. Там обещают сохранить взвешенную долговую политику и безопасную нагрузку на городскую казну. Правительство Москвы также традиционно оставляет за собой право корректировать планы в зависимости от рыночной конъюнктуры.
Облигации Москвы — один из немногих инструментов, через которые частный инвестор может дать в долг напрямую региональному бюджету, а не корпорации.
Профицит и дорогие деньги удерживают Москву от размещений
Отсутствие реальных выпусков при растущем лимите объясняется просто: у Москвы нет острой потребности в деньгах. Столичный бюджет остается профицитным, а расходы финансируются из текущих доходов, поэтому занимать под высокие ставки город не торопится.
Дополнительный фактор — дорогие деньги. При высокой ключевой ставке ЦБ РФ размещение длинных бумаг на 30 лет означало бы фиксацию повышенной стоимости обслуживания долга на десятилетия вперед. Для эмитента с хорошим балансом это невыгодно.
Инвесторам стоит следить за двумя параметрами: когда именно Москва решит выйти на рынок и под какую доходность. Именно от этих условий будет зависеть, окажутся ли новые выпуски интереснее альтернатив вроде ОФЗ или депозитов.
Пока же увеличение лимита — скорее страховка на случай ухудшения бюджетной ситуации, чем анонс скорого размещения. Реальный выход города на рынок облигаций может состояться не раньше, чем изменится ставка или возникнет потребность в финансировании крупных инфраструктурных проектов.