Крупнейший держатель биткоин-ETF BlackRock IBIT единовременно сбросил акции на $1,26 миллиарда. Аналитики NYDIG отвергли версию о причастности арбитражных стратегий «basis trade», указав на глубокий дисконт и отсутствие аномального всплеска объёмов фьючерсов на CME.
Рекордный отток из IBIT: экстренный выход институционала
В ходе торговой сессии 24 февраля из фонда IBIT (iShares Bitcoin Trust) было выведено $1,26 млрд — крупнейший однодневный отток среди всех спотовых биткоин-ETF. По данным аналитической платформы NYDIG, сделка носила характер «экстренного выхода» единого институционального инвестора.
Специалисты NYDIG отметили, что объём продажи был настолько велик, что привёл к временному дисконту акций IBIT к чистой стоимости активов (NAV). Одновременно с этим на Чикагской товарной бирже (CME) не зафиксировано необычного роста объёмов фьючерсов на Bitcoin
BTC$71,399-2.95% — ключевого инструмента для стратегий basis trade.
Напомним, что ранее власти Техаса приняли решение перевести свой стратегический биткоин-резерв из ETF BlackRock IBIT на прямое хранение, что подчеркивает неоднозначное отношение институционалов к данному продукту.
Почему версия basis trade несостоятельна
Basis trade — это арбитраж между спотовой ценой ETF и ценой фьючерсов на Bitcoin. Если бы крупный игрок действительно закрывал такую позицию, объёмы фьючерсов на CME должны были бы резко вырасти. Однако, по данным NYDIG, этого не произошло.
Аналитики подчеркнули: сам факт дисконта говорит о том, что продавец был готов продать акции IBIT по цене ниже рыночной, чтобы гарантированно исполнить сделку. При basis trade такие уступки обычно не требуются — арбитражеры просто синхронизируют две стороны позиции.
Дисконт акций IBIT к NAV составил около 0,4% — аномалия для крупнейшего биткоин-ETF, который обычно торгуется с минимальным спредом.
Контекст и значение: точечный сброс или сигнал тренда?
Событие произошло на фоне общей коррекции рынка цифровых активов: Bitcoin в феврале 2025 года потерял более 15% от локального максимума. Для институциональных инвесторов IBIT остаётся наиболее ликвидным инструментом для быстрого выхода из позиций — его среднедневной объём торгов превышает $2 млрд.
Ранее в феврале IBIT привлёк рекордные $1,5 млрд чистого притока за неделю, что делает резкий разворот особенно заметным. Экстренная продажа на $1,26 млрд может свидетельствовать о срочной потребности конкретного фонда или хедж-фонда в ликвидности — например, из-за margin call (требования о дополнительном обеспечении по кредитным позициям) или перебалансировки портфеля.
Для рынка в целом такие разовые крупные оттоки не являются сигналом тренда — важно, что остальные участники не последовали за продавцом, а объёмы фьючерсов остались стабильными. Это указывает на точечный, а не системный характер движения.
Дальнейшее поведение IBIT и других спотовых ETF будет зависеть от макроэкономического фона — в частности, от решений ФРС по ставке и динамики индекса доллара. Если крупные держатели не продолжат выход, рынок может быстро абсорбировать этот объём.