SEC вновь отложит внедрение «инновационного исключения» для токенизации — решение должно было быть озвучено в пятницу в рамках отменённого открытого заседания «Reg Crypto», но столкнулось с сопротивлением со стороны Уолл-стрит и администрации Белого дома.
Почему отменили заседание Reg Crypto
SEC была готова опубликовать по крайней мере часть положений об исключении одновременно с открытым заседанием, посвящённым регулированию криптоактивов. Однако встреча, назначенная на пятницу, была отменена в последний момент, а вместе с ней — и релиз документа.
Это уже второй случай, когда SEC откладывает важные решения: ранее SEC внезапно отменила голосование по Reg Crypto, не назвав новую дату.
По данным источников, близких к ситуации, ключевыми противниками нововведения выступили крупные финансовые институты Уолл-стрит, которые опасаются, что послабления для токенизации создадут неравные условия на рынке. Белый дом, в свою очередь, выразил обеспокоенность по поводу системных рисков для традиционной финансовой системы.
Как задержка ударит по токенизированным активам
Токенизация — процесс выпуска цифровых версий реальных активов (акций, облигаций, недвижимости) в виде токенов на блокчейне. Инновационное исключение должно было упростить пилотные проекты банков и бирж, разрешив им работать с токенизированными ценными бумагами без полного соблюдения старых правил.
Задержка означает, что крупные игроки, включая BlackRock и Goldman Sachs, уже инвестировавшие в инфраструктуру для токенизации, продолжат работать в правовом вакууме. Для розничных инвесторов это также сигнал: регулятор не готов быстро адаптироваться к новым технологиям под давлением традиционного финансового лобби.
Напомним, что ранее SEC разрешила фондам Franklin Templeton вкладываться в собственный токенизированный фонд, что стало важным шагом для индустрии.
SEC не впервые переносит решение: предыдущие попытки ввести аналогичное исключение также блокировались на этапе согласования.
Что происходит параллельно с запусками токенизированных фондов
Задержка следует за серией громких запусков токенизированных фондов, включая продукты на базе Ethereum
ETH$1,879.31+0.00%, которые привлекли сотни миллионов долларов. Параллельно в Конгрессе обсуждаются более широкие законопроекты о регулировании крипторынка, что делает отдельные послабления SEC менее приоритетными.
Для инвесторов из России и СНГ ситуация важна постольку, поскольку токенизация активов рассматривается как один из способов обхода традиционных ограничений на международные инвестиции. Однако без чётких правил SEC такие схемы остаются рискованными.
Тем временем конкуренция на рынке токенизированных активов растёт: Binance bStocks стал вторым по величине эмитентом токенизированных акций.
Отсутствие регуляторной ясности в США повышает вероятность того, что часть токенизированных проектов уйдёт в юрисдикции с более лояльными режимами — например, в ОАЭ или Сингапур.
По словам аналитиков, наблюдающих за процессом, окончательное решение может быть отложено до конца года — после промежуточных выборов в Конгресс, когда политическая чувствительность темы снизится.
Остаётся открытым вопрос: сможет ли SEC найти баланс между интересами Уолл-стрит и инновационным давлением со стороны криптоиндустрии, или токенизация в США окончательно застрянет в бюрократическом тупике.