Акции Armada Acquisition Corp. II — публичной SPAC-оболочки — за неделю выросли примерно на 270% в преддверии слияния с Evernorth, компанией, формирующей казначейство на базе XRP
XRP$1.51+0.99%. Котировки бумаги, которая торгуется крайне вяло, поднялись почти до четырёхкратного размера трастовой стоимости в примерно $10,50 на акцию.
Почему бумага вчетверо дороже трастовой стоимости
SPAC (special purpose acquisition company) — это пустая публичная компания, созданная специально для поглощения частного бизнеса и вывода его на биржу без классического IPO. Armada Acquisition Corp. II как раз относится к такому типу: до завершения сделки её активы фактически ограничены трастовым счётом, где на каждую акцию зарезервировано около $10,50.
Именно от этой величины и отталкиваются инвесторы, оценивая риски. Рыночная цена бумаги, вчетверо превысившая трастовую стоимость, означает, что трейдеры закладывают в котировки ожидания, далёкие от базового обеспечения.
- Рост акций за неделю — около 270%.
- Трастовая стоимость одной акции — примерно $10,50.
- Текущая цена — почти в четыре раза выше трастовой.
- Ликвидность бумаги остаётся низкой — объёмы торгов минимальны.
Разрыв между рыночной ценой и трастовой стоимостью в четыре раза означает, что покупатели на текущих уровнях платят премию за ещё не завершённую сделку. При срыве слияния или разочаровании рынка такая премия сгорает первой.
Как Evernorth собирается аккумулировать XRP на балансе
Evernorth позиционирует себя как компания, аккумулирующая XRP в корпоративном казначействе — по модели, которую ранее опробовали публичные структуры, собирающие Биткоин
BTC$86,031+1.06% и Эфириум
ETH$2,716.63+0.79% на балансе. После завершения слияния Armada Acquisition Corp. II должна превратиться в публичный инструмент с прямым доступом к XRP-резервам.
Спрос на подобные структуры подогревается общим интересом к корпоративным крипто-балансам: инвесторы ищут способы получить экспозицию на цифровые активы через традиционный брокерский счёт. Однако в случае с XRP-казначейством ставка делается на монету, чья рыночная динамика исторически зависит от судебных и регуляторных новостей.
SPAC-сделки такого типа требуют одобрения акционеров и прохождения регуляторных процедур. До закрытия сделки средства инвесторов остаются в трасте, а сама оболочка не ведёт операционной деятельности.
Почему XRP-казначейство появилось только сейчас
Волна корпоративных крипто-казначейств началась с компаний, копивших Биткоин, а затем распространилась на Эфириум и другие крупные активы. XRP долгое время оставался в стороне из-за неопределённости вокруг статуса токена в США, но постепенное прояснение регуляторной картины вернуло его в поле зрения институциональных структур.
Для рынка SPAC такой разворот — попытка оживить формат, который после 2021 года потерял популярность из-за череды неудачных слияний и последующих обвалов акций. Рост Armada на 270% показывает, что аппетит к историям вокруг крипты у публичных инвесторов сохраняется, но именно низкая ликвидность делает такие движения особенно резкими в обе стороны.
Ключевой вопрос — удержится ли цена выше трастовой стоимости к моменту голосования акционеров по сделке. Если слияние с Evernorth затянется или условия изменятся, премия в четыре раза к трастовой стоимости может схлопнуться так же быстро, как и появилась.