Самое перспективное применение токенизированных фондов для крупных институциональных инвесторов — это управление балансом, а не круглосуточная ликвидность. Такую точку зрения высказала Жизель Лай, руководитель направления цифровых активов в Fidelity International.
Почему управление балансом вытесняет 24/7 ликвидность
Жизель Лай из Fidelity International утверждает, что наиболее убедительный долгосрочный сценарий использования токенизированных фондов — это управление балансом для крупных глобальных институтов. Речь идёт не о возможности торговать активами в любое время суток, а о принципиально ином подходе к структурированию обязательств и активов на балансе.
Для пенсионных фондов, страховых компаний и суверенных фондов токенизация может стать инструментом, который позволяет более гибко управлять капиталом. Вместо того чтобы держать значительную часть средств в низколиквидных традиционных инструментах, институты смогут выпускать и погашать токенизированные доли фондов в автоматизированном режиме, привязывая их к конкретным обязательствам.
Как токенизация синхронизирует потоки выплат и поступлений
По словам представителя Fidelity, токенизация даёт возможность синхронизировать потоки поступлений и выплат. Например, пенсионный фонд может выпустить токены, привязанные к будущим пенсионным выплатам, и разместить их среди квалифицированных инвесторов. Это не просто ускоряет расчёты, а меняет саму природу балансовых обязательств.
Напомним, что Южная Корея также готовится к пилотному запуску токенизированных гособлигаций с CBDC в 2027 году.
Жизель Лай подчеркнула, что основное преимущество заключается не в скорости торговли, а в эффективности управления активами и пассивами. Крупные институты смогут точнее оценивать риски и снижать издержки на привлечение капитала за счёт автоматизации процессов выпуска и погашения токенов.
Токенизация — это процесс выпуска цифровых токенов, представляющих право собственности на реальные активы или доли в инвестиционных фондах, с использованием технологии блокчейна.
Почему заявление Fidelity меняет фокус дискуссии
Дискуссия о токенизации традиционно сосредоточена на розничных инвесторах и возможности торговать активами 24/7. Заявление Fidelity смещает фокус в сторону институционального применения. Крупные игроки, такие как пенсионные фонды и страховщики, рассматривают токенизацию не как способ спекуляции, а как инструмент управления ликвидностью и балансовыми рисками.
Этот взгляд совпадает с общим трендом на токенизацию реальных активов (RWA), который набирает обороты среди институциональных инвесторов. По данным CoinDesk, Fidelity International активно изучает возможности блокчейна для оптимизации внутренних процессов, а не только для создания новых продуктов для клиентов.
В ближайшие годы стоит ожидать, что токенизация станет стандартным инструментом управления балансом для крупнейших мировых фондов. Но массовое внедрение упирается в два вопроса: когда регуляторы обеспечат ясность и будет ли инфраструктура готова обрабатывать токенизированные активы наравне с традиционными?