Московская биржа чаще встает на сторону компаний-эмитентов, а не частных инвесторов — публично упрекнул площадку зампред Банка России Владимир Чистюхин. Поводом стал спор вокруг новых требований к публичным организациям: регулятор настаивает на более строгой отчетности и защите акционеров, а биржа, по его словам, тормозит эти инициативы.
Какие требования ЦБ тормозит биржа
Выступая на форуме Мосбиржи по корпоративному управлению, Чистюхин заявил, что инфраструктура склоняется к поддержке эмитентов при обсуждении новых правил. Речь идет о требованиях к раскрытию информации и работе с акционерами, которые ЦБ продвигает в рамках реформы корпоративного управления. По мнению регулятора, такая позиция биржи создает риски для владельцев акций и облигаций: если ЦБ настоявает на своем, компаниям придется раскрывать больше данных, а инвесторы получат более прозрачный рынок.
В спорах об инициативах регулятора Мосбиржа чаще поддерживает компании, а не частных инвесторов, — заявил зампред ЦБ Владимир Чистюхин.
Почему биржа выбирает сторону эмитентов
Для компаний мягкая позиция площадки выгодна: новые обязательства по отчетности и взаимодействию с акционерами можно откладывать. Чистюхин назвал это «большой-большой проблемой» и подчеркнул, что дисбаланс в пользу эмитентов неприемлем. ЦБ, со своей стороны, видит задачу в том, чтобы инвестор получал полную картину о компании до покупки ее бумаг: чем меньше раскрывается, тем выше риск неверной оценки активов и потери средств.
Напомним, что ЦБ РФ уже анонсировал запуск собственной криптоинфраструктуры в 2027 году, обещая трейдерам легальную альтернативу зарубежным биржам.
Если правила для публичных организаций останутся мягкими, владельцы акций и облигаций могут дольше работать в условиях недостаточной прозрачности.
Борьба за прозрачность на российском рынке
Спор разгорелся на фоне общей дискуссии о защите миноритарных акционеров в России. Регулятор последовательно ужесточает требования к раскрытию, а биржа заинтересована в сохранении привлекательности для эмитентов, которым дополнительные обязательства невыгодны. О том, что Чистюхин раскритиковал позицию Мосбиржи, сообщили «Ведомости».
Это продолжение линии регулятора на выстраивание инфраструктуры: ранее НАУФОР получил от Банка России статус СРО для криптообменников и цифровых депозитариев.
Публичный упрек со стороны ЦБ означает, что разногласия вышли за пределы рабочих обсуждений и могут повлиять на сроки принятия новых норм. Для частных инвесторов исход спора определит, насколько полными будут данные о компаниях, чьи бумаги торгуются на площадке: чем жестче требования, тем выше защита от скрытых рисков.
Дальнейшая судьба инициатив зависит от того, пойдет ли Мосбиржа на компромисс с ЦБ или продолжит отстаивать интересы эмитентов. Пока ясно одно: регулятор не намерен оставлять дисбаланс без внимания. Ключевой вопрос — успеют ли новые нормы вступить в силу до конца текущего цикла обсуждений или биржа выторгует переходный период для эмитентов.