Инфляция в России ускорилась до 6,3%, но ключевая ставка осталась на уровне 14,00% годовых — такое решение 11 сентября 2026 года принял Совет директоров Банка России. Регулятор объяснил паузу резким ростом ценового давления, а индекс Мосбиржи отреагировал на это сдержанно негативно.
Почему ЦБ не стал менять ставку при разгоне инфляции
Совет директоров ЦБ сохранил ставку на фоне заметного ускорения текущего роста цен. В июле показатель с поправкой на сезонность достиг 11,6% в пересчете на год против 5,3% в среднем во втором квартале. Базовая инфляция за тот же период увеличилась до 7,0% после 4,6% кварталом ранее.
Основной причиной называется временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. Сильнее всего на ценовую динамику последних месяцев повлияли волатильные позиции — моторное топливо и плодоовощная продукция. При этом устойчивый рост цен ускорился, что и стало ключевым аргументом для сохранения жесткой денежно-кредитной политики.
Напомним, что ранее рынок уже обвалился на ожиданиях ужесточения политики ФРС — Bitcoin падал ниже $77 000, а 95 из 100 монет индекса CoinDesk 100 дешевели за сутки.
По базовому сценарию ЦБ годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, снизится до 4,0% в 2027-м и закрепится на этом уровне в дальнейшем.
Индекс Мосбиржи потерял 1,11% после публикации пресс-релиза
Рынок отреагировал на решение сдержанно негативно. Индекс Мосбиржи усилил снижение сразу после публикации пресс-релиза, а по данным РИА Новости индекс снижался на 1,11%.
Это продолжение серии инфляционных сюрпризов из США: ранее скачок PPI совпал с максимумом доходности 30-летних облигаций за 19 лет и падением Bitcoin.
Жесткая ставка традиционно давит на рисковые активы: чем выше доходность безрисковых инструментов, тем менее привлекательными выглядят вложения в акции и криптовалюты. Российские инвесторы уже привыкли к такому режиму, однако пауза вместо ожидаемого смягчения стала неприятным сюрпризом.
Ещё до публикации данных рынок входил в отчётный день без запаса прочности — рост доходностей и цен на нефть уже давил на Bitcoin перед отчётом по инфляции в США.
Курс на удержание высокой ставки и покупка юаней
Решение 11 сентября стало продолжением курса на удержание высокой ставки, начатого ранее в 2026 году. Регулятор последовательно сигнализировал, что не готов смягчать политику до устойчивого замедления инфляции.
На этом фоне ЦБ также купил юани в рамках бюджетного правила — операция, которая дополнительно влияет на курс рубля и ликвидность в банковской системе.
Для крипторынка высокая ставка означает сохранение конкуренции со стороны рублевых депозитов и облигаций. Пока доходность по ним остается двузначной, часть капитала будет оставаться вне цифровых активов.
Следующее заседание Совета директоров ЦБ станет ключевой точкой для рынка: если инфляция продолжит ускоряться, пауза может смениться ужесточением, а не смягчением.