Страхование вкладов в Евросоюзе на сумму до 100 000 евро может оказаться недостаточным для поглощения шока от крупных резервных счетов стейблкоинов. В отличие от США, где регуляторы предоставляют полную защиту, европейская система рискует не выдержать давления при банковском кризисе, связанном с криптовалютами, предупреждает итальянский банк UniCredit.
Почему лимит в 100 000 евро не защищает эмитентов стейблкоинов
Согласно анализу UniCredit, действующий лимит в 100 000 евро по европейской схеме страхования депозитов (EDIS) рассчитан на розничных вкладчиков, а не на институциональные счета. Эмитенты стейблкоинов, такие как Tether
USDT$0.9985-0.02% или Circle, держат на банковских счетах миллиарды долларов в качестве резервов — суммы, которые многократно превышают порог страхового покрытия. В случае банкротства банка, где хранятся эти резервы, вкладчики-эмитенты потеряют средства сверх лимита, что может спровоцировать обвал стоимости стейблкоина и цепную реакцию на рынке.
Как США смогли избежать коллапса при крахе Silicon Valley Bank
В Соединённых Штатах регуляторы, включая Федеральную резервную систему, в ходе недавних банковских кризисов (например, крах Silicon Valley Bank) фактически гарантировали полное возмещение всех депозитов, включая корпоративные. Это стало возможным благодаря экстренным мерам, которые не предусмотрены стандартными правилами EDIS в Европе. Аналитики UniCredit отмечают, что регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets), который вступает в полную силу в ЕС в 2024–2025 годах, не решает проблему защиты крупных резервных счетов. MiCA фокусируется на требованиях к капиталу и прозрачности эмитентов стейблкоинов, но не меняет механизмы банковского страхования.
Если крупный эмитент стейблкоина потеряет резервы из-за банкротства европейского банка, последствия могут затронуть миллионы держателей токенов по всему миру — механизма быстрой компенсации в ЕС пока нет.
Чем грозит переход криптокомпаний в Европу без реформы страхования
Предупреждение UniCredit прозвучало на фоне активного перехода криптокомпаний в Европу в ожидании MiCA, который создаёт единые правила игры в ЕС. Однако, как показывает анализ, регулирование стейблкоинов без параллельной реформы банковского страхования оставляет систему уязвимой. Ранее в 2023 году крах банков Silvergate, Signature и Silicon Valley Bank в США показал, как тесная связь между криптоиндустрией и традиционными банками может привести к системным проблемам. В Европе аналогичный сценарий может оказаться даже более разрушительным из-за отсутствия механизма полного возмещения корпоративных депозитов.
Для криптоинвесторов и эмитентов стейблкоинов, выбирающих европейскую юрисдикцию, это означает необходимость диверсификации банков-партнёров и тщательной оценки страховых рисков, а не только соблюдения норм MiCA.
Остаётся открытым вопрос, последуют ли европейские регуляторы примеру США и введут временные гарантии для крупных депозитов, или же рынок стейблкоинов в ЕС столкнётся с первым серьёзным тестом на прочность уже в ближайшие годы.