Чистый убыток CleanSpark за квартал достиг $378,3 млн — почти втрое больше, чем годом ранее. Акции майнинговой компании обвалились на 9% после публикации отчётности, а основной причиной стали списания стоимости биткоин-резервов.
Почему убыток CleanSpark вырос втрое
CleanSpark, один из крупнейших публичных майнеров Биткоина в США, отчиталась за второй финансовый квартал 2025 года. Выручка выросла на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но операционные расходы и обесценение цифровых активов свели на нет доходы. Убыток в $378,3 млн включает значительные списания из-за падения рыночной стоимости Биткоина на балансе компании.
Ранее аналогичная ситуация произошла с другим крупным майнером: акции MARA упали на фоне недополученной выручки и убытка в $1,3 млрд.
По правилам бухгалтерского учёта для публичных компаний (GAAP), майнеры обязаны ежеквартально переоценивать свои криптовалютные запасы по текущей рыночной цене. Если курс Биткоина падает, разница списывается в убыток. В отчёте не указан точный объём проданных монет, но аналитики связывают убыток именно с этим механизмом.
Резкое увеличение чистого убытка — с $138,8 млн до $378,3 млн — сигнализирует о высокой чувствительности майнинговых компаний к волатильности Биткоина.
Как рынок отреагировал на отчётность
После публикации отчёта акции CleanSpark (тикер: CLSK) потеряли 9% за одну торговую сессию. Инвесторов беспокоит не только размер убытка, но и то, что компания продолжает наращивать майнинговые мощности в расчёте на будущий рост курса Биткоина. CleanSpark активно закупает новое оборудование и расширяет дата-центры в Джорджии и Вайоминге.
Напомним, что ранее майнер MARA продал биткоинов на $1,5 млрд ради ИИ-инфраструктуры, что также отражает тренд на диверсификацию бизнеса среди публичных майнеров.
Другие публичные майнеры, такие как Riot Platforms и Marathon Digital, также отчитывались об убытках в последние кварталы из-за переоценки резервов. Однако CleanSpark традиционно считалась одной из самых эффективных компаний в секторе по себестоимости добычи одного Биткоина. Текущие цифры ставят под сомнение её финансовую устойчивость в краткосрочной перспективе.
Майнинг Биткоина — это бизнес с высокими постоянными затратами (электроэнергия, оборудование), где прибыль напрямую зависит от курса BTC. Списания по GAAP не отражают реальный денежный поток, но влияют на настроения инвесторов.
BTC$80,320-0.58%
Чем это грозит сектору майнинга
Событие происходит на фоне общего охлаждения крипторынка после халвинга Биткоина в апреле 2024 года. Сокращение награды за блок вдвое снизило доходы майнеров, и многие компании вынуждены либо диверсифицировать бизнес (переходить на ИИ-облачные вычисления), либо полагаться на рост курса BTC. CleanSpark пока не объявляла о смене стратегии.
Для инвесторов из России и СНГ, которые следят за публичными майнинговыми компаниями как за косвенным способом вложения в Биткоин, этот отчёт — напоминание о рисках. В отличие от прямого владения BTC, акции майнеров несут дополнительные корпоративные и регуляторные риски, включая обязательства по раскрытию информации и зависимость от фондового рынка США.
Дальнейшая динамика акций CleanSpark будет зависеть от курса Биткоина и способности компании удерживать низкую себестоимость добычи. Если BTC не восстановится выше уровней, при которых майнинг остаётся рентабельным, давление на котировки CLSK может усилиться.