Управляющая компания криптобиржи Coinbase запускает фонд CUSHY, который будет генерировать доходность за счёт ончейн-кредитования и частного кредитования. Ключевая особенность — токенизированный доступ через протокол Superstate, предназначенный исключительно для институциональных инвесторов.
Как ончейн-кредитование и частные займы работают в одном фонде
Фонд под названием CUSHY ориентирован на получение дохода от двух источников: кредитования на блокчейне (onchain lending) и традиционного частного кредитования (private credit). Инвесторы смогут приобретать токенизированные доли участия, выпущенные через платформу Superstate — это решение для выпуска и управления токенизированными активами в regulated-среде.
Токенизация означает, что права на долю в фонде записываются в блокчейн, что упрощает вторичную торговлю и снижает операционные издержки. При этом доступ к продукту открыт только для квалифицированных институциональных клиентов Coinbase Asset Management.
Почему держатели стейблкоинов могут заинтересоваться CUSHY
Стейблкоины остаются крупнейшим сегментом DeFi, но их держатели часто не получают процентного дохода. CUSHY решает эту задачу, направляя активы в кредитные протоколы и частные займы — это позволяет зарабатывать выше, чем на традиционных стейблкоин-депозитах.
Напомним, что ранее Великобритания разрешила токенизированные фонды без изменения законов, что создало прецедент для подобных инициатив.
На фоне растущего интереса институционалов к токенизации реальных активов (RWA) запуск CUSHY может стать прецедентом: если фонд покажет устойчивую доходность, другие управляющие компании могут последовать этому примеру.
Ранее Stable Sea подключила токенизированный фонд WisdomTree для управления корпоративной ликвидностью, что подтверждает растущий интерес к таким продуктам.
Фонд CUSHY сочетает ончейн-кредитование и частный кредит — два быстрорастущих сегмента, которые редко встречаются в одном продукте.
Стратегия Coinbase: как CUSHY вписывается в институциональный портфель
Coinbase Asset Management уже несколько лет развивает институциональные продукты, включая стейкинг-сервисы и крипто-индексы. Запуск CUSHY — часть стратегии по привлечению консервативного капитала, который ищет доходность, но избегает волатильности нативных криптоактивов.
Токенизация через Superstate не случайна: этот протокол специализируется на выпуске токенов, соответствующих требованиям SEC, что снимает юридические риски для американских институционалов. Продукт остаётся недоступным для розничных инвесторов — это подчёркивает фокус Coinbase на B2B-сегменте.
Пока неясно, будет ли фонд доступен для клиентов за пределами США, но если Coinbase решит расширить географию, токенизированная структура упростит международное распространение.