Компании Dinari и tZERO объединили усилия для создания готовой инфраструктуры по выпуску токенизированных акций американских компаний. Партнёрство призвано ускорить внедрение блокчейн-акций на фоне острой дискуссии о том, как именно должны работать такие инструменты.
Как устроена новая платформа
Dinari, платформа для токенизации реальных активов (RWA), и tZERO, оператор регулируемой альтернативной торговой системы, предложили рынку комплексное решение для эмиссии и обращения токенизированных долевых ценных бумаг США. Речь идёт о так называемом «turnkey»-подходе — то есть полностью готовом к использованию продукте, который избавляет эмитентов от необходимости самостоятельно выстраивать технологическую и юридическую цепочку.
Ранее мы рассказывали о 5 типах реальных активов, которые токенизируются быстрее всего, включая казначейские облигации и кредиты.
Платформа объединяет механизмы выпуска токенов на блокчейне с соблюдением требований американского регулятора — Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). tZERO предоставляет лицензированную инфраструктуру для вторичных торгов, а Dinari отвечает за смарт-контракты и интеграцию с блокчейном.
Токенизированные акции — это цифровые токены, обеспеченные реальными ценными бумагами. Владелец такого токена получает право на дивиденды и рост курса базового актива, но операции с ним проходят быстрее и дешевле, чем на традиционной бирже.
Почему сегмент долевых бумаг остаётся менее освоенным
Событие происходит на фоне активной борьбы компаний за создание инфраструктуры для блокчейн-акций. Крупные игроки, включая BlackRock и Franklin Templeton, уже запустили собственные продукты по токенизации фондов, но сегмент долевых бумаг пока остаётся менее освоенным. Основной камень преткновения — юридический статус токенизированных акций и то, как именно они должны учитываться, торговаться и храниться.
Напомним, что акции Securitize, другого крупного игрока в сфере токенизации, рухнули на 40% после SPAC-дебюта, несмотря на бум в индустрии.
Разные юрисдикции предъявляют разные требования: в США SEC настаивает на регистрации таких инструментов в качестве ценных бумаг, тогда как в Европе действует режим пилотных проектов по DLT (технологии распределённого реестра). Связь с Россией и СНГ носит опосредованный характер: местные инвесторы, заинтересованные в доступе к американским акциям, могут в перспективе получить альтернативный канал через токенизированные инструменты — особенно на фоне ограничений для традиционных брокеров. Однако прямая интеграция с юрисдикцией РФ в проекте не предусмотрена.
Партнёрство Dinari и tZERO — попытка предложить рынку стандартизированное решение, которое снимет часть юридических и технических барьеров. Если модель окажется успешной, она может стать шаблоном для других эмитентов.
В ближайшие месяцы стоит ожидать появления первых эмиссий на базе новой платформы. Вопрос в том, насколько активно инвесторы и эмитенты воспользуются этим инструментом в условиях неопределённого регулирования.