Первые стандарты хранения и расчётов по токенизированным ценным бумагам в ЕС появятся к началу 2028 года — их подготовит отраслевая рабочая группа, приём заявок в которую открыт до 27 ноября. Проект призван закрыть пробел в правилах MiCA — регламента ЕС о рынках криптоактивов.
Кого приглашают в рабочую группу и какие требования она разработает
Заявки открыты для участников рынка: именно им предстоит сформулировать практические требования к обращению токенизированных инструментов. Токенизированные ценные бумаги — это цифровые аналоги акций, облигаций и других активов, выпущенные на блокчейне. Группа должна представить первоначальные стандарты хранения и расчётов — то есть правил, как такие бумаги учитываются и как по ним проводятся платежи. Ориентир — начало 2028 года.
Приём заявок завершится 27 ноября, а первые стандарты ожидаются к началу 2028 года — это задаёт горизонт планирования для эмитентов и инфраструктурных провайдеров.
Какой пробел в MiCA закроют отраслевые стандарты
Регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) регулирует выпуск и обращение криптоактивов в ЕС, но детали хранения и расчётов по токенизированным ценным бумагам остаются не до конца прописанными. Рабочая группа должна заполнить эту нишу отраслевыми стандартами. Подход повторяет логику MiCA: регулятор задаёт рамку, а индустрия предлагает технические нормы. Для рынка это означает, что правила будут ближе к реальной практике — от учёта активов до клиринга.
Похожий подход уже опробовал Нацбанк Казахстана, который впервые выпустил цифровые ноты на $111 млн, совместив традиционные и токенизированные бумаги в одном выпуске.
Стандарты затронут хранение и расчёты по токенизированным бумагам — два ключевых процесса, без которых институциональные инвесторы не выйдут на этот рынок.
Почему токенизация буксует без единых правил расчётов
Токенизация ценных бумаг — один из главных институциональных трендов последних лет: крупные банки и биржи тестируют выпуск цифровых облигаций и акций на блокчейне. Однако отсутствие единых стандартов хранения и расчётов тормозит масштабирование. ЕС пытается закрепить свои правила раньше конкурентов — США и Великобритании, где регулирование токенизированных активов пока фрагментировано. Если группа успеет к 2028 году, европейские стандарты могут стать ориентиром для других юрисдикций.
Инфраструктура российских и белорусских участников рынка не входит в периметр MiCA, поэтому прямой связи с событием у них нет. Глобальные стандарты расчётов при этом могут повлиять на работу международных контрагентов.
Успеет ли группа выпустить стандарты в срок и насколько жёсткими они окажутся — открытый вопрос. Ближайший ориентир для рынка — состав участников и первые черновики: по ним станет ясно, получат ли институциональные инвесторы рабочий свод правил к 2028 году или сроки сдвинутся.