Аналитики JPMorgan предупреждают: у законопроекта The Clarity Act, призванного упорядочить рынок криптовалют в США, остаётся всё меньше времени на прохождение через Конгресс. Ключевым камнем преткновения стали разногласия по поводу выплаты процентов по стейблкоинам. Если законодатели не ускорятся, документ может не получить одобрения в текущем политическом цикле.
Почему спор о процентах по стейблкоинам тормозит закон
Законопроект The Clarity Act уже столкнулся с несколькими процедурными препятствиями в Конгрессе. По мнению экспертов JPMorgan, главной проблемой остаётся спор о том, могут ли эмитенты стейблкоинов выплачивать держателям проценты на зарезервированные активы. Без согласования этой нормы дальнейшее продвижение документа маловероятно.
Банк подчеркнул, что разногласия по стейблкоинам — не единственная трудность. Сложности добавляет и общая политическая обстановка в преддверии выборов, когда законодатели реже идут на компромиссы.
Чем грозит затягивание для криптоиндустрии
Принятие The Clarity Act могло бы дать криптоиндустрии чёткие правила игры, которых она ждёт уже несколько лет. Без такого закона компании продолжают работать в серой зоне, рискуя получить внезапные санкции от SEC или других регуляторов. В случае провала документа, по мнению аналитиков, рынок может столкнуться с новым оттоком капитала в юрисдикции с более дружественным регулированием — например, в Европу, где уже действует MiCA (единый закон о криптоактивах).
Ранее мы сообщали, что принятие Clarity Act может сорваться из-за плотного графика Сената США.
Если The Clarity Act не примут до конца 2025 года, криптобизнесу в США грозит затяжная правовая неопределённость и массовый переезд компаний за рубеж.
Как крах FTX повлиял на судьбу регулирования
Идея всеобъемлющего регулирования криптовалют в США обсуждается с 2022 года. Тогда после краха биржи FTX законодатели пообещали установить жёсткие рамки для защиты инвесторов. Однако с тех пор проект неоднократно переписывался, а ключевые пункты — например, статус стейблкоинов как ценных бумаг или товаров — так и остались предметом споров между SEC и CFTC.
Напомним, что глава Минфина США ранее подтвердил прогресс по резерву в Bitcoin и закону CLARITY.
Для рынка задержка означает, что крупные институциональные инвесторы, ожидающие ясности, продолжают держать средства на sidelines. Пока закон не принят, многие хедж-фонды и пенсионные фонды не могут увеличивать долю в цифровых активах.
Маловероятно, что The Clarity Act будет принят до президентских выборов 2024 года. Наиболее реалистичный сценарий — перенос обсуждения на 2025 год, когда политическая ситуация может измениться. Если же и тогда компромисс не будет найден, США рискуют уступить лидерство в регулировании криптоиндустрии Европе и Азии.