JPMorgan впервые добавил Bitcoin
BTC$82,832+1.56% в свой долгосрочный прогноз рынков капитала — и сразу отвел ему роль лидера: по оценке банка, за следующее десятилетие первая криптовалюта обгонит американские акции и золото. Одновременно аналитики предупредили, что высокая волатильность и нестабильные корреляции ограничивают место Bitcoin в инвестиционных портфелях.
Bitcoin впервые попал в LTCMA — и обошёл акции США и золото
Включение в долгосрочный прогноз рынков капитала (LTCMA) — это формальный шаг: такой документ JPMorgan использует для оценки ожидаемой доходности разных классов активов на годы вперед. Bitcoin попал туда впервые, и банк поставил его выше традиционных защитных и рисковых инструментов.
Речь идет о сравнении с американскими акциями и золотом — двумя активами, с которыми Bitcoin чаще всего сопоставляют. Прогноз строится на десятилетнем горизонте, то есть не описывает движения на неделях или месяцах.
Напомним, что накануне спотовые биткоин-ETF в США привлекли $527 млн — максимум с сентября.
JPMorgan ожидает, что за десять лет Bitcoin обгонит и рынок акций США, и золото.
Волатильность и неустойчивые корреляции мешают банку сделать ставку
Оптимистичная доходность не отменяет оговорок. JPMorgan прямо указывает на два ограничителя: волатильность — резкие колебания цены — и неустойчивые корреляции, то есть связь Bitcoin с другими активами меняется и плохо поддается прогнозу.
Именно из-за этого банк не торопится отводить криптовалюте большую долю в портфелях. Для консервативных инвесторов такой профиль риска означает, что даже при высоком потенциале доходности актив требует осторожной аллокации.
Стоит отметить, что ещё недавно биткоин застревал под $83 000 из-за разворота доходности гособлигаций США вверх.
Высокая волатильность и нестабильные корреляции ограничивают роль Bitcoin в инвестиционных портфелях, предупреждает JPMorgan.
Фактически банк разводит две вещи: долгосрочную доходность и пригодность актива для портфеля. Первая может быть высокой, вторая — оставаться спорной.
Что признание JPMorgan значит для институционального рынка
JPMorgan — один из крупнейших инвестбанков мира, и его долгосрочные прогнозы традиционно используются институциональными инвесторами как ориентир. Признание Bitcoin полноценным классом активов на десятилетнем горизонте закрепляет сдвиг, который последние годы шел через ETF и корпоративные покупки.
При этом осторожность в оценке портфельной роли показывает: институциональное принятие идет постепенно. Банк готов обсуждать доходность, но не готов уравнивать Bitcoin с акциями или золотом по риск-профилю.
Следующий шаг — посмотреть, последуют ли другие банки примеру JPMorgan и включат ли Bitcoin в собственные долгосрочные прогнозы. Пока же остается открытым вопрос, насколько устойчивой окажется корреляция Bitcoin с традиционными активами на горизонте десяти лет.