Крах кредиторов в 2022 году уничтожил более 10 миллиардов долларов клиентских средств и подорвал доверие ко всей индустрии криптокредитования. Теперь, как сообщается в аналитической записке Silicon Valley Bank (подразделение First Citizens Bank), рынок кредитования Биткоина переживает перерождение: после катастрофы он вышел с усиленными механизмами контроля рисков, ростом числа институциональных участников и перспективой снижения стоимости заимствований. По мнению экспертов банка, отрасль окончательно оправилась от последствий краха кредитных протоколов и движется к зрелости.
Как крах 2022 года изменил правила игры для заёмщиков
Главный вывод отчёта: индустрия биткоин-кредитования извлекла жёсткие уроки из событий 2022 года. Тогда цепочка дефолтов таких гигантов, как Celsius Network и BlockFi, привела к заморозке средств клиентов и многомиллиардным потерям. Сейчас, по данным Silicon Valley Bank, участники рынка внедрили более строгие процедуры оценки залогов и управления ликвидностью.
Ключевым изменением стало требование избыточного обеспечения по займам, а также использование сторонних кастодианов для хранения залоговых активов. Это снижает риск внезапной ликвидации позиций при резких движениях цены Биткоина. Контракты теперь чаще включают автоматические триггеры для досрочного погашения или пополнения залога.
Почему ставки по биткоин-займам могут упасть до уровней традиционных финансов
В отчёте подчёркивается, что на рынок активно приходят новые категории игроков. Среди них — хедж-фонды, семейные офисы и даже некоторые коммерческие банки, которые используют биткоин-кредитование как инструмент для управления капиталом без необходимости продавать активы. Этот приток капитала создаёт конкуренцию среди кредиторов.
Ранее Ripple
XRP$1.04-2.13% уже предложила кредитование под токенизированные активы на XRP Ledger, что также ориентировано на институциональных клиентов.
Именно рост конкуренции и улучшение риск-менеджмента закладывают основу для снижения процентных ставок по займам в биткоинах, полагают аналитики Silicon Valley Bank. Если раньше ставки могли достигать двузначных чисел из-за высоких премий за риск, то теперь рынок постепенно движется к более предсказуемым и низким уровням, сопоставимым с традиционными финансовыми инструментами.
Крах кредиторов в 2022 году уничтожил более 10 миллиардов долларов клиентских средств и подорвал доверие ко всей индустрии криптокредитования.
Новый этап для DeFi: уроки банкротств и приток институционалов
События 2022 года стали водоразделом для всей экосистемы DeFi (децентрализованных финансов) и централизованного кредитования. Банкротство Celsius, BlockFi и крах биржи FTX показали, что отсутствие прозрачности и чрезмерная зависимость от внутренних токенов как залога ведут к катастрофе. Нынешний отчёт Silicon Valley Bank сигнализирует о том, что оставшиеся и новые игроки приняли эти уроки.
Напомним, что BNY Mellon ранее запустил кастодиальные услуги для USDC, что стало важным шагом в интеграции стейблкоинов в традиционную банковскую систему.
Институциональный сектор, который долгое время относился к криптокредитованию с осторожностью, теперь видит в нём легитимный инструмент для получения ликвидности. Для крупных держателей Биткоина это возможность привлечь финансирование под залог своих активов, не расставаясь с ними и не создавая налогооблагаемого события.
Прямое влияние на рынок России и СНГ в отчёте не рассматривается, однако глобальное снижение ставок и повышение надёжности инфраструктуры косвенно выгодно любым участникам, работающим через международные платформы. Внутри региона активность в этом сегменте остаётся низкой из-за регуляторной неопределённости и ограничений на операции с криптовалютами.
Остаётся открытым вопрос, насколько быстро снижение ставок дойдёт до розничных заёмщиков и не приведут ли новые стандарты к чрезмерной бюрократизации процесса, что может отпугнуть мелких игроков.