SEC пересмотрит собственное решение об одобрении опционов на биткоин-ETF после того, как Чикагская товарная биржа (CME) оспорила его. Аргумент CME строится на том, что опционы на спотовый Биткоин подпадают под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не SEC.
Почему CME настаивает на юрисдикции CFTC
CME утверждает, что поскольку Биткоин
BTC$62,712-0.50% является товаром, то производные финансовые инструменты, привязанные к его стоимости, должны регулироваться CFTC. По мнению биржи, SEC превысила свои полномочия, одобрив листинг таких опционов на Nasdaq.
Этот спор затрагивает базовые принципы регулирования: SEC отвечает за ценные бумаги и фондовый рынок, тогда как CFTC контролирует товарные деривативы. Биткоин уже давно классифицирован как товар, что создаёт правовую коллизию.
Ранее глава STS Digital Максим Сейлер называл институциональную продажу опционов одним из препятствий для роста биткоина.
Чем обернётся задержка запуска опционов для инвесторов
Опционы — это контракты, дающие право купить или продать актив по заранее установленной цене в определённый срок. Одобрение таких инструментов на биткоин-ETF должно было привлечь институциональных инвесторов, которым нужны инструменты хеджирования рисков.
Если SEC удовлетворит жалобу CME, запуск опционов на Nasdaq может быть задержан. В этом случае торговля этими деривативами, вероятно, переместится на площадки, подконтрольные CFTC, где уже существуют фьючерсы на Биткоин.
Это происходит на фоне того, что пут-опционы на $60 000 стали самым популярным контрактом на Deribit.
Затяжной спор между SEC и CFTC может отложить появление нового класса инструментов для управления рисками на рынке биткоин-ETF.
Как решение по жалобе CME повлияет на будущее крипто-деривативов
Ранее SEC уже одобрила спотовые биткоин-ETF, что стало поворотным моментом для индустрии. Однако вопрос о производных инструментах на них остаётся открытым, и теперь регуляторная неопределённость вновь выходит на первый план.
Для инвесторов это означает сохранение неясности в отношении сроков запуска опционов. Тем не менее сам факт рассмотрения жалобы указывает на то, что рынок деривативов на Биткоин продолжает развиваться, а регуляторы ищут баланс между своими полномочиями.
Решение SEC по жалобе CME станет важным прецедентом. Оно определит, какой регулятор будет контролировать рынок опционов на криптовалютные ETF в будущем. Останется ли SEC главным арбитром или же CFTC получит контроль над этим сегментом — вопрос, который сейчас волнует всех участников рынка.