Частные инвесторы в Узбекистане могут получить дополнительную защиту сделок, а компании — доступ к исламским облигациям сукук: законопроект «О рынке капитала» уже прошел первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса. Документ существенно пересматривает нормы закона «О рынке ценных бумаг» 2015 года, а точные условия льгот и выпуска бумаг определят только после его принятия.
Что войдет в законопроект из 16 глав и 123 статей
По состоянию на 14 октября документ готовился ко второму чтению, как говорится в ноябрьском мемо KAP Depo. Национальное агентство перспективных проектов (НАПП) представило основные положения документа на пресс-конференции 12 августа.
Одна из целей реформы — привлечь на фондовый рынок новых эмитентов и инвесторов. Частные инвесторы могут получить дополнительную защиту сделок, а рынок способен стать прозрачнее для иностранного капитала.
Напомним, что ранее министр цифровых технологий Узбекистана Шерзод Шерматов прямо заявлял, что гарантий защиты персональных данных 27 млн граждан не существует.
Сукук — исламские облигации, доходность по которым формируется за счет реальных активов, а не процентных платежей. Такой инструмент востребован инвесторами, соблюдающими нормы шариата.
При этом сложные инструменты вроде опционов и фьючерсов несут повышенный риск потерь. Документ пока не принят, поэтому финальные параметры льгот остаются открытыми.
Производные бумаги, сукук и льготы до 2038 года
Компании получат новые способы привлекать деньги, а инвесторы — более широкий набор инструментов. Речь идет о производных бумагах, исламских облигациях и дополнительных гарантиях по сделкам.
- Расширение линейки инструментов за счет производных и сукук.
- Дополнительная защита сделок для частных инвесторов.
- Повышение прозрачности рынка для иностранного капитала.
- Льготы для инвесторов, рассчитанные до 2038 года.
Конкретные условия льгот и порядок выпуска бумаг будут определены после принятия закона. До этого момента участникам рынка стоит ориентироваться на текущие нормы 2015 года.
Опционы и фьючерсы несут повышенный риск потерь. Перед сделками с производными инструментами нужно оценивать не только доходность, но и вероятность полной потери вложений.
Почему закон 2015 года перестал покрывать запросы эмитентов
Действующий закон «О рынке ценных бумаг» был принят в 2015 году и уже не покрывает новые инструменты. Реформа призвана устранить этот разрыв и привести регулирование в соответствие с запросами эмитентов и инвесторов.
Появление рынка сукук вписывает Узбекистан в мировой тренд на исламские финансы, которые активно развиваются в странах Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока. Для иностранного капитала прозрачность и защита сделок — ключевые условия входа.
Документ прошел только первое чтение, поэтому сроки второго чтения и окончательного принятия пока не определены. Дальнейшая судьба закона зависит от второго чтения и итоговых поправок: инвесторам стоит дождаться финальной редакции, чтобы оценить реальные условия льгот и параметры выпуска сукук.