Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выпустила письмо об отказе от принудительных мер (no-action relief), ослабляющее требования к отчётности по свопам для полностью обеспеченных событийных контрактов. Этот шаг стал ответом на расширяющиеся споры вокруг рынков предсказаний (prediction markets) — площадок, где трейдеры делают ставки на исход будущих событий, от спортивных матчей до политических выборов.
Временное послабление: какие контракты затронуты
Согласно новому письму CFTC, участники рынка, заключающие полностью обеспеченные событийные контракты, временно освобождаются от ряда требований по отчётности по свопам. Речь идёт о контрактах, которые полностью обеспечены залогом — то есть риск дефолта контрагента сведён к минимуму. Это упрощение должно снизить административную нагрузку на компании, работающие с такими инструментами.
Напомним, что ранее CFTC уже вставала на сторону Kalshi в суде против Огайо, что подчёркивает последовательную позицию регулятора в поддержку рынков предсказаний.
В письме уточняется, что послабление касается только тех контрактов, которые соответствуют определению «своп» и при этом полностью обеспечены. CFTC подчеркнула, что это временная мера — она будет действовать до тех пор, пока регулятор не завершит более широкий пересмотр правил отчётности для событийных контрактов.
Почему CFTC пошла на уступки после судебных поражений
Рынки предсказаний, такие как Kalshi и Polymarket, в последние месяцы оказались в центре юридических и регуляторных баталий. CFTC ранее пыталась запретить некоторые событийные контракты, особенно связанные с политическими исходами, аргументируя это риском манипуляций и азартных игр. Однако суды и участники рынка оспаривают эти ограничения.
Это происходит на фоне того, как регулятор Невады опроверг давление на отель ARIA из-за конференции по предиктивным рынкам, что указывает на сохраняющуюся напряжённость вокруг этой индустрии.
В августе 2024 года федеральный суд разрешил Kalshi запустить контракты на исход выборов в Конгресс США, отклонив доводы CFTC о том, что такие контракты противоречат «общественным интересам».
Новое письмо CFTC — это, по сути, тактическое отступление регулятора. Вместо жёсткого запрета комиссия временно ослабляет требования к отчётности, пытаясь выиграть время для разработки более чёткой нормативной базы. При этом сама CFTC продолжает настаивать, что событийные контракты несут «значительные риски» для розничных инвесторов.
Кто выиграет от снижения бюрократической нагрузки
Решение CFTC в первую очередь затрагивает профессиональных участников рынка — хедж-фонды, маркет-мейкеров и брокеров, которые используют событийные контракты как инструмент хеджирования или спекуляции. Для них снижение бюрократической нагрузки означает сокращение издержек на комплаенс и более быстрое исполнение сделок.
Однако для розничных трейдеров, работающих через платформы вроде Polymarket, изменения малозаметны: эти площадки часто структурируют свои контракты не как свопы, а как иные производные инструменты, не подпадающие под те же правила. Тем не менее, общий тренд на смягчение регулирования может косвенно подстегнуть интерес к рынкам предсказаний.
Пока неясно, пойдёт ли CFTC на дальнейшие уступки или, наоборот, ужесточит контроль после завершения пересмотра правил. В ближайшие месяцы стоит ждать либо новых судебных исков со стороны платформ, либо официальных предложений регулятора по созданию отдельного режима для событийных контрактов.