Аналитики Galaxy Digital считают, что отмена регуляторного барьера может кардинально изменить рынок токенизированных акций США. По мнению главы отдела исследований Алекса Торна, упразднение так называемого «Правила 611» снимет ключевое препятствие для торговли такими активами на децентрализованных платформах.
Правило 611: почему оно блокирует токенизированные акции
Правило 611 Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) требует, чтобы ордера на покупку и продажу акций исполнялись по лучшей доступной цене на национальных биржах. Это правило, известное как «защита от проскальзывания», было введено для защиты розничных инвесторов, но для токенизированных активов оно создаёт серьёзные проблемы. Децентрализованные платформы, работающие на блокчейне, физически не могут подключаться к централизованным биржам США для сверки котировок в реальном времени.
Из-за этого выпуск и обращение токенизированных акций (цифровых двойников ценных бумаг) фактически блокируется. По словам Торна, отмена правила 611 «устранит основное юридическое препятствие» для развития этого сектора.
Напомним, что ранее Citi запустил блокчейн-маркетплейс для акций частных компаний, что также указывает на растущий интерес Уолл-стрит к токенизированным активам.
Что изменится для рынка и инвесторов после отмены
Если SEC действительно отменит правило, децентрализованные биржи (DEX) смогут легально листинговать токенизированные акции американских компаний. Galaxy ожидает, что это приведёт к:
- Росту ликвидности на стыке традиционных финансов и DeFi.
- Появлению новых продуктов — от фракционных акций до автоматизированных стратегий на блокчейне.
- Снижению издержек для эмитентов, которым не придётся соблюдать требования к маршрутизации ордеров.
Токенизированные акции — это цифровые токены, представляющие доли в реальных компаниях, торгуемые на блокчейне.
Аналитик подчеркнул, что пока речь идёт только о планах, и окончательное решение SEC остаётся неопределённым. Однако сама постановка вопроса сигнализирует о сдвиге в подходе регулятора к цифровым активам.
Ранее Franklin Templeton и BNP Paribas заявляли, что токенизация ускорит рост капитала в Европе, подчеркивая глобальный тренд на внедрение этой технологии.
Как инициатива SEC вписывается в тренд легализации криптоактивов
Ранее ведомство уже одобрило спотовые Bitcoin-ETF и начало диалог с эмитентами стейблкоинов. Отмена правила 611 может стать следующим шагом к интеграции блокчейна в инфраструктуру фондового рынка. Для розничных инвесторов это потенциально открывает доступ к американским акциям через кошельки и DEX без посредников, вроде традиционных брокеров.
Однако риски сохраняются: волатильность, смарт-контрактные уязвимости и неясность с налогообложением таких операций. Пока SEC не объявила точных сроков отмены правила — рынок ждёт официального уведомления и периода публичных обсуждений, которые могут затянуться на месяцы. Станет ли отмена правила 611 триггером для массовой токенизации акций или останется очередной нереализованной инициативой?