Spark, подразделение экосистемы MakerDAO, развернул около $150 млн в стейблкоинах на двух пулах Uniswap
UNI$2.84-0.75% v4 в сети Ethereum
ETH$1,561.00-2.86%. Это первый шаг к запуску Shared Liquidity Layer — механизма, который должен объединить ликвидность между протоколами DeFi и снизить издержки для крупных игроков.
Как распределены $150 млн и чем уникален DualPool hook
Средства распределены поровну между двумя пулами Uniswap v4: USDC
USDC$0.9997+0.00%/DAI
DAI$0.9996-0.02% и USDC/USDT. В каждом пуле задействован так называемый DualPool hook — специальный смарт-контракт, который перехватывает логику пула и позволяет управлять ликвидностью более гибко, чем в стандартной версии DEX.
DualPool hook даёт Spark возможность динамически перераспределять активы между пулами в зависимости от спроса и объёмов торгов. Это снижает риск неэффективного размещения капитала — когда часть стейблкоинов простаивает без дела, пока в другом пуле не хватает ликвидности для крупной сделки.
Механизм Shared Liquidity Layer, который Spark планирует запустить в следующих фазах, должен связать пулы Uniswap с кредитными протоколами и маркет-мейкерами в единую сеть.
Почему Spark выбрал Uniswap v4 вместо кастомного пула
Uniswap v4 — четвёртая версия крупнейшего децентрализованного обменника на Ethereum, вышедшая в середине 2024 года. Её ключевое новшество — система hooks, которая позволяет разработчикам добавлять свою логику в пулы без необходимости писать отдельный смарт-контракт для каждой пары.
Напомним, что ранее аналитики Standard Chartered прогнозировали, что Aave может стать главным бенефициаром роста токенизированных активов в DeFi, что делает новый пул ликвидности Spark особенно значимым для рынка.
Для Spark это означает возможность тестировать стратегии управления ликвидностью на готовой инфраструктуре, не тратя ресурсы на создание собственного DEX. В дальнейшем, после запуска Shared Liquidity Layer, те же пулы смогут использоваться другими участниками — например, протоколами кредитования или агрегаторами доходности.
- Пул USDC/DAI: $75 млн.
- Пул USDC/USDT: $75 млн.
- Оба пула используют DualPool hook для оптимизации распределения активов.
Контекст: как $150 млн меняют рынок DeFi
Spark — бывший протокол Spark Protocol, который в 2024 году выделился из MakerDAO в отдельную структуру, сосредоточенную на стейблкоинах и ликвидности. Размещение $150 млн на Uniswap v4 — крупнейший единичный депозит от институционального игрока в пулы четвёртой версии с момента её запуска.
Это происходит на фоне того, что Еврокомиссия готовит MiCA 2.0, ужесточая регулирование стейблкоинов и DeFi, что может повлиять на дальнейшее развитие подобных инициатив.
Этот шаг сигнализирует, что крупные DeFi-протоколы начинают активно использовать hooks для повышения эффективности капитала. Если Shared Liquidity Layer заработает, он может стать аналогом межбиржевого моста, но для ликвидности — когда один и тот же пул обслуживает сразу несколько протоколов, а не привязан к одному DEX.
Пока неясно, когда именно Spark внедрит Shared Liquidity Layer. В анонсе указано, что механизм находится в стадии разработки и будет запущен «в последующих фазах». Но уже сейчас $150-миллионный депозит показывает, что проект готов вкладывать реальные средства в инфраструктуру, а не только в токены управления.
Что произойдёт, если пулы Uniswap v4 не справятся с объёмами или возникнет эксплойт в hooks? Spark рискует $150 млн — это серьёзный стимул для команды тщательно протестировать все сценарии до перехода к следующей фазе.