США и Великобритания объявили о совместной дорожной карте по гармонизации регулирования токенизированных активов — шаг, призванный снизить регуляторные барьеры для цифровых ценных бумаг на крупнейших финансовых рынках мира. Соглашение затрагивает правила выпуска, обращения и хранения токенизированных инструментов — от облигаций до акций.
Как будут унифицировать правила для токенов
Совместный план предполагает сближение подходов к токенизации — процессу выпуска традиционных финансовых активов в виде цифровых токенов на блокчейне. Речь идёт не о криптовалютах вроде Биткоина, а о цифровых двойниках акций, долговых бумаг и фондов. По задумке регуляторов, единые стандарты позволят банкам и инвестиционным компаниям работать с такими активами без двойных проверок и дополнительных лицензий в каждой юрисдикции.
В документе особо подчёркивается, что унификация касается именно крупных институциональных игроков. Для розничных инвесторов прямых последствий пока не ожидается, однако снижение издержек для банков может в перспективе повлиять на доступность продуктов. Дорожная карта не содержит конкретных сроков внедрения, но фиксирует намерение сторон синхронизировать нормативную базу до конца 2025 года.
Ранее Fidelity назвал управление балансом главным сценарием использования токенизированных фондов для пенсионных фондов.
Кто стоит за сближением и почему это важно
Инициаторами выступили Казначейство США и Банк Англии при участии Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA). Главная цель — не допустить фрагментации рынка, когда один и тот же токенизированный актив должен соответствовать разным правилам в Нью-Йорке и Лондоне. По оценкам участников переговоров, устранение этих противоречий может ускорить приток капитала в инфраструктуру токенизации.
Ключевые положения дорожной карты включают:
Напомним, что Южная Корея также готовится запустить тестирование токенизированных гособлигаций с CBDC в 2027 году.
- Единые критерии признания токенизированных активов в качестве ценных бумаг.
- Согласованные требования к кастодиальным услугам по хранению цифровых активов.
- Взаимное признание лицензий для платформ, работающих с токенизированными инструментами.
Токенизация — один из самых быстрорастущих сегментов блокчейн-индустрии: по данным аналитиков, объём рынка токенизированных активов может достичь $16 трлн к 2030 году.
Как соглашение повлияет на глобальный рынок
Сближение позиций США и Великобритании происходит на фоне активного внедрения токенизации крупнейшими банками. JPMorgan, Goldman Sachs и HSBC уже запустили пилотные проекты по выпуску цифровых облигаций и фондов денежного рынка. При этом до сих пор каждый такой проект сталкивался с разными требованиями регуляторов в зависимости от места размещения токенов. Новая дорожная карта может стать шаблоном для других юрисдикций, включая Евросоюз, который сейчас дорабатывает регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets) в части токенизированных ценных бумаг.
Для участников рынка из СНГ это означает, что глобальные стандарты будут формироваться без участия локальных регуляторов. Если российские или казахстанские компании захотят выйти на международные рынки токенизированных активов, им придётся ориентироваться на правила, установленные в США и Великобритании. Прямого влияния на внутренние крипторынки региона соглашение пока не оказывает.
Следующим шагом может стать публикация детальных технических стандартов к концу 2025 года. Однако ключевой вопрос остаётся открытым: смогут ли регуляторы двух стран договориться о едином определении токенизированного актива, или бизнесу снова придётся ждать компромисса.